선거 뒤 AI 주가 급락, 데이터센터 투자는 멈추나

11월 3일 중간선거에서 상원과 하원 다수당이 모두 민주당으로 넘어갔다고 알자지라가 AP 집계를 인용해 전했습니다. 이틀 뒤인 11월 5일 미국 증시에서 AI 관련주가 크게 내렸습니다.

11월 6일까지 확인되는 사실은 두 가지입니다. 하나는 데이터센터 허가를 멈추라는 지시가 이미 나왔다는 것입니다. 텍사스 현직 주지사가 9월에, 뉴욕 주지사가 7월에 지시했고 둘 다 선거 전입니다. 다른 하나는 빅테크가 선거 전에 낸 올해 설비투자 계획이 바뀌었다는 보도를 찾지 못했다는 것입니다.

선거 다음 날인 11월 4일에는 나스닥과 다우가 올랐지만 반도체 종목은 이미 내리고 있었습니다. 10월 26일 이후 가장 높았던 날(코스피·삼성전자 10월 28일, SK하이닉스 29일)과 비교하면 11월 4일 종가는 코스피가 5.5%, 삼성전자가 9.9%, SK하이닉스가 8.5% 낮았습니다.

코스피는 11월 4일 종가에서 이틀 동안 11% 가까이 내렸고, 6일에는 개장 직후 1단계 서킷브레이커(지수가 급락할 때 거래를 20분 멈추는 제도)가 발동됐다고 톱스타뉴스가 전했습니다. CNBC는 투자자들이 민주당의 승리가 데이터센터 건설에 실제로 영향을 줄 수 있다고 우려했다고 전했습니다. 다만 하락의 원인이 이것이라고 밝힌 거래소나 기업의 발표는 11월 6일까지 찾지 못했습니다.

데이터센터 규제 조치와 요구

선거 뒤 모라토리엄(일정 기간 승인을 멈추는 조치)이라는 말이 많이 나왔지만 조치의 종류는 다릅니다. 표의 MW는 전력 단위이고 1GW는 1,000MW입니다. 공약은 시행 전이고, 서한과 행정명령은 이미 나온 지시이며, 법안은 의회를 통과해야 효력이 생깁니다.

버니 샌더스(Bernie Sanders) 상원의원은 11월 4일 X에 "NATIONAL DATA CENTER MORATORIUM NOW"(전국 데이터센터 모라토리엄을 지금 시행하라)라고 적었습니다. 샌더스는 무소속이며 민주당 의원 모임(코커스)에 속합니다. 야스민 안사리 하원의원은 같은 날 고급 AI 개발의 일시 중단과 이 산업의 규제, 초지능 금지를 요구했습니다. 두 요구는 CNBC가 인용한 의원 개인의 게시물이고, 민주당 지도부의 발언은 기사에 없습니다.

Ballotpedia에 따르면 올해 데이터센터와 관련해 시·군 같은 지방 단위로 열렸거나 열릴 예정인 주민 투표는 최소 50건입니다. 11월 4일까지 결정된 47건 가운데 46건에서 다수가 더 강한 제한 쪽을 택했고, 예외는 노스다코타주 하우드 한 곳입니다.

텍사스에서는 민주당 히노호사가 공화당 현직 애벗을 이겼습니다. 애벗은 선거 전인 9월에 이미 허가 발급을 멈추라고 지시했고, 히노호사는 7월 캠프 보도자료에서 애벗에게 모라토리엄 행정명령을 내라고 촉구했고, 10월 영상에서는 주지사가 되면 승인 유예를 하겠다고 약속했습니다.

빅테크의 설비투자 계획과 전력 수요

설비투자는 데이터센터와 서버처럼 오래 쓰는 설비를 사는 데 드는 돈입니다. 알파벳·아마존·메타·마이크로소프트는 10월 하순에 3분기 실적과 함께 올해 계획을 밝혔고, 이 발표는 모두 선거 전에 나왔습니다. 회사마다 금액을 세는 기준이 달라 표의 금액은 서로 단순 비교할 수 없습니다.

선거 뒤 이 4개 회사 중 한 곳이 계획을 철회하거나 줄였다는 보도는 11월 3~6일 검색에서 찾지 못했습니다. 고객이 이미 계약했지만 아직 매출로 잡지 않은 금액도 쌓여 있습니다. 구글 클라우드는 5,610억 달러(9월 말 기준), 마이크로소프트는 상업 고객 계약 6,770억 달러입니다. 아마존 CEO는 10월 팟캐스트에서 아마존의 클라우드인 AWS의 2027년 용량도 대부분 팔렸다고 말했습니다(관련 기사).

알파벳과 메타는 3분기 잉여현금흐름(영업으로 번 돈에서 설비투자를 뺀 값)이 각각 90억 6,500만 달러, 21억 2천만 달러 적자였습니다. 번 돈보다 설비에 쓴 돈이 많았다는 뜻이고, 선거 전에 나온 값입니다. 자세한 값은 빅테크 4사 3분기 성적표에 정리했습니다.

구글은 11월 5일 와이오밍 데이터센터에 170억 달러를 투자하겠다고 밝혔습니다. 이 데이터센터에 전력을 공급하는 AEP는 이미 10월 14일 연료전지 702MW를 2028년 말까지 전체 가동할 예정이라고 발표했습니다.

전력망에 연결해 달라는 요청이 모두 전력 수요 예측에 들어가는 것은 아닙니다. 미국 동부 전력 운영기관 PJM은 2032년까지의 전력 수요 예측을 지난해보다 낮췄고, 이유로 전기차 예측과 경제 전망을 고친 것, 대규모로 전기를 쓰는 시설의 요청량을 다시 따진 것을 들었습니다. 가까운 몇 년에는 계약이 확정된 대규모 시설의 요청만 반영했습니다. 텍사스 주지사실은 8월 3일 기준으로 이렇게 밝혔습니다. ERCOT이 검토 중인 전력망 연결 요청이 474GW를 넘고, 이는 텍사스 역대 최대 전력 수요의 5배가 넘습니다. 요청의 약 90%는 데이터센터입니다.

삼성전자·SK하이닉스의 3분기 실적과 투자 발언

삼성전자와 SK하이닉스는 AI 서버에 들어가는 메모리인 HBM(고대역폭 메모리)을 만듭니다. SK하이닉스는 10월 28일 3분기 매출 104조 6,155억원, 영업이익 83조 3,338억원을 발표했습니다. 클라우드 사업자를 포함한 14개 주요 고객과 장기공급계약을 맺었고, 2027~2028년 생산능력의 50% 이상을 이 계약으로 확보했다고 밝혔습니다. 내년 투자를 크게 늘리겠다고 하면서, 고객 수요와 수익성에 따라 규모와 시기를 조정하겠다고 했습니다.

삼성전자는 10월 29일 3분기 매출 195조 3천억원, 영업이익 107조 4천억원을 발표했습니다. 두 회사 모두 보도자료에서 HBM이 매출에서 차지하는 비율은 공개하지 않았습니다. 삼성전자는 AI 생태계가 커지면서 2027년 AI 인프라 투자가 역대 최대 수준에 이를 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

연방 법안·텍사스 허가 정지·알파벳 2027년 계획

앞으로의 일정은 세 가지입니다.

• 의회: 샌더스·오카시오코르테스 법안은 약 7개월 전 발의됐고, 통과해야 전국에 적용됩니다.
• 텍사스: 히노호사가 2027년 1월 19일 취임합니다. 애벗의 허가 정지는 ERCOT의 감사가 끝날 때까지 이어집니다.
• 빅테크 계획: 알파벳은 2027년 설비투자의 세부 금액을 4분기 실적 발표에서 밝히겠다고 했습니다.